作为阿里巴巴集团旗下重要的医疗健康平台，阿里健康（00241.HK）近年来在处方药零售领域取得了显著进展。最新财报显示，公司处方药业务实现了三位数的高速增长，成为驱动整体收入提升的关键引擎。这一亮眼成绩的背后，却隐藏着毛利率持续下滑的隐忧——这一现象引发了市场对互联网医疗平台盈利模式的重新审视。

在政策红利与技术赋能的叠加效应下，阿里健康依托线上平台优势快速拓展处方药市场。通过打通医院、药店与患者的全链路服务，平台实现了电子处方流转、在线问诊与药品配送的无缝衔接。这种'医+药'闭环生态有效满足了后疫情时代用户对便捷医疗服务的需求，带动了处方药销售规模的迅猛扩张。

但规模增长并未带来相应的利润提升。财报数据显示，阿里健康的毛利率呈现连年下降趋势。究其原因，主要来自三个方面：处方药作为特殊商品，其在线销售需要投入大量资源用于合规建设与质量控制；激烈的市场竞争迫使平台持续加大补贴力度，通过降价促销抢占市场份额；履约成本居高不下，特别是冷链药品的存储与配送需要额外投入。

行业监管政策的变化也对毛利率形成压力。随着'互联网+医疗健康'相关法规逐步完善，平台在处方审核、药学服务等方面的运营成本持续增加。与此同时，集中采购政策的全面推进使得药品价格整体下行，进一步压缩了利润空间。

面对这一局面，阿里健康正在寻求新的突破。公司一方面通过技术手段优化供应链效率，降低运营成本；另一方面积极拓展健康管理、互联网医院等增值服务，试图打造多元化的收入结构。值得注意的是，其近期在AI辅助诊疗、慢性病管理等领域的前瞻布局，可能成为未来改善盈利能力的关键。

业内专家指出，互联网医疗平台的发展已从规模扩张阶段进入精细化运营时期。如何在保持业务增长的同时实现盈利能力的提升，将是阿里健康及其同行们需要解决的核心课题。随着行业逐步走向成熟，那些能够平衡社会责任与商业利益、实现可持续发展的企业，最终将在市场竞争中脱颖而出。